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人民币跟涨美元 是否大幅贬值让国际对冲基金胆寒

字号+ 作者:马画藤 来源:彭博 2015-11-24 11:43 我要评论( )

人民币跟涨美元。如果中国经济形势恶化,特别是不良贷款表现糟糕,那可能就意味着人民币不再与美元挂钩,利率将会下滑,世界各地的风险资产遭到清算。

身为Appaloosa Management所有者的亿万富豪Tepper上周在Robin Hood Investor’s Conference上表示,人民币被严重高估,有必要进一步下跌。一些顶级基金经理之前也作出了类似预测,例如资产管理规模达120亿美元的Odey Asset Management的创始人Crispin Odey就预计,人民币将至少贬值30%。

在8月份人民币意外贬值1.9%并引发全球市场动荡后,基金经理们对饱受不良贷款上升、出口下降之苦的中国能否重振其经济正在逐渐失去信心。在他们作出这些悲观预测之前,这些投资者第三季度抛售的在美上市中概股的股价10月份已开始反弹。

“中国的下行情景似乎比以往任何时候都更令人生畏,”亿万富豪Dan Loeb在10月30日写给管理着180亿美元资产的Third Point投资者的信函中表示。“最新的问题不是全球最重要的增长引擎是否会放缓,而是放缓的程度会有多严重。”

高盛集团上周四呼应了基金经理们的担忧,称新兴市场资产明年反弹所面临的最大风险是人民币“大幅贬值”。Kamakshya Trivedi等策略师表示,面对美元走强和增长放缓的局面,政策制定者可能会让人民币贬值,继而在新兴市场产生连锁反应。

“在我们看来,主要风险就是这种转变所产生的附带后果,”高盛的策略师们表示。

对冲基金减持

对冲基金过去六个月减持了部分大型在美上市中概股的仓位。根据监管申报文件,截至第三季度末,对冲基金持有大约8%的百度在美上市股票,低于一季度的大约13%。在此期间,对冲基金所持携程股份的比例从25%下降至大约16%,持有京东股份的比例从44%下降至22%左右。

提交美国证券交易委员会的申报文件显示,第三季度减持上述公司股份的对冲基金包括Appaloosa、Philippe Laffont的Coatue Management和Burbank的Passport Capital等。Appaloosa清空了所持阿里巴巴仓位,Coatue减持了58同城和易车网等7家公司,Passport大举减持了9家公司的股份。

除了易车网以外,所有这些公司的股价本季度都出现反弹,其中携程和百度的涨幅超过50%。不过,这并未能软化Burbank自上半年以来就越来越悲观的看法。

储备货币篮子

在努力让人民币满足加入国际货币基金组织(IMF)储备货币篮子的要求之际,中国央行8月11日实施了人民币贬值,并宣布将提高人民币汇率中间价形成的市场化程度。此后,中国央行的承诺一直受到质疑。

一项衡量人民币强弱的指标几乎回到了8月份贬值前的水平。西太平洋银行的一个指数显示,人民币实际有效汇率距历史高点不到1%,过去两年上升了近20%。

加拿大皇家银行和荷兰合作银行表示,中国要实现未来五年每年6.5%的经济增长目标,就需要人民币兑美元汇率到2016年底至少贬值8%。

资产管理规模44亿美元的Passport的创始人Burbank在10月30日的信函中告诫投资者,要警惕中国引发的市场震荡。世界可能陷入“全球性的低迷,没有任何地区能够幸免,即使美国也是如此,”他表示。他说,如果中国经济形势恶化,特别是不良贷款表现糟糕,那可能就意味着人民币不再与美元挂钩,利率将会下滑,世界各地的风险资产遭到清算。

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